而回首巴菲特60年的投资生活生计（1965年~2024年），其韶华19。8%的超额受益让人钦佩，好比你正在1965年投资了19美元，今天它的价值将是47万美元，增加了2471倍。

　　大会的最大亮点是巴菲特颁布发表2025岁尾辞去CEO职务，格雷格·阿贝尔将于2026岁首年月接任。巴菲特对阿贝尔的能力表达高度信赖，称其正在本钱设置装备摆设和非安全营业办理上“无可挑剔”。阿贝尔许诺延续伯克希尔文化，阿吉特·贾恩将继续担任安全营业，霍华德·巴菲特估计接任非施行董事长，以公司价值不雅。

　　2025年股东大会不只是伯克希尔60周年庆典，也是巴菲特职业生活生计的谢幕表演。他回首了公司从接近破产的纺织厂到市值超万亿美元的传奇，强调持久从义、价值投资和诚信的焦点价值不雅。巴菲特正在股东信中写道：“权衡财富的尺度是有几多人爱你。无数。

　　•日本市场的持久许诺：巴菲特沉申对日本五大商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）的决心，许诺“50年内不出售持股”，并打算通过增持或结合投资深化合做。他表扬日本企业的本钱效率和股东敌对立场，认为其估值仍具吸引力。

　　巴菲特强调，伯克希尔“永久将绝大部门资金投资于股票，次要是美国股票”，2024年持续净卖出股票（如苹果和美国银行）导致现金激增，反映了他对市场调整的隆重预期。

　　伯克希尔·哈撒韦的现金储蓄正在2025年第一季度攀升至3477亿美元，且88%投资于美国国债。面临股东关于“现金囤积”的疑问，巴菲特诙谐回应：“我遏制投资并不是为了让格雷格正在将来‘看起来不错’。”他明白方针将现金规模降至500亿美元，约3000亿美元用于投资、收购或回购，估计将来五年将送来“设置装备摆设良机”。

　　正在这场大会上，94岁的巴菲特取人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、安全营业担任人阿吉特·贾恩（Ajit Jain）配合回覆股东提问，分享了对投资、市场、及全球经济的深刻洞见，也是对其终身投资生活生计的总结。

　　•房地产投资的复杂性：巴菲特认为房地产投资“比股票投资更复杂”，因其不确定性和操为难度较高。伯克希尔旗下虽有Clayton Homes等房地产相关营业，但未见新增投资打算。

　　此外，巴菲特对股票回购连结胁制，2024年仅回购29亿美元，且2025年Q1可能继续暂停，因当前股价（约1。6倍账面价值）被认为高估约10%。他沉申只要当股价显著低于内正在价值时才会回购。

　　巴菲特股东关心运营利润而非GAAP净利润，因后者易受市场波动干扰。2024年运营利润同比增加27%至474亿美元，安全和非安全营业的稳健表示部门抵消了投资吃亏。伯克希尔领取268亿美元联邦税，占美国企业税收的5%，凸显其经济贡献。

　　巴菲特多次怀想已故同伴查理·芒格，称其为“伯克希尔的魂灵人物”。他曾不慎将阿贝尔称为“查理”，激发感性一刻。虽然芒格缺席，大会仍延续了亲热、诙谐的气概，吸引数万名全球投资者“朝圣”。

　　巴菲特提到，营业多样性使公司可以或许抵御关税等外部冲击，虽然部门营业（如Shaw Industries）可能受影响。

　　投资策略：隆重取持久从义的均衡 正在大会上，同时透露了新的动向。

　　巴菲特高度评价苹果CEO蒂姆·库克，认为其成功延续了乔布斯的贸易帝国，称苹果为“精采企业”。虽然减持股份，他对苹果的持久决心未变。正在安全营业方面，阿吉特·贾恩暗示AI使用尚处察看期，伯克希尔手艺潮水的盲目逃逐。2024年GEICO实现创记载承保利润，显示安全营业的运营改善。

　　•财务赤字：巴菲特美国财务赤字是“最令人担心的问题”，呼吁审慎办理，避免“财务笨行”美元价值。

　　•商业取关税：他强烈否决商业从义，称“商业不该成为兵器”，关税是“对消费者的税收”，可能降低经济效率。他赏罚性关税（如特朗普政策），呼吁以立场鞭策全球商业。

　　这笔巨额现金不只为伯克希尔供给了经济波动（如关税政策不确定性）的缓冲，也为其捕获低估机遇保留了矫捷性，股神就是股神。

　　5月3日，正在美国的内布拉斯，送来了一场投资界嘉会——伯克希尔·哈撒韦第60周年股东大会。这不只是·巴菲特（Warren Buffett）执掌公司60年的里程碑，也是他颁布发表2025岁尾辞去CEO职务、正式交棒的标记性时辰。

　　•科技取AI的审慎立场：巴菲特认可人工智能（AI）正在安全行业可能是“性手艺”，但伯克希尔连结不雅望。阿吉特·贾恩弥补道，AI目前仅用于数据阐发和风险评估的小规模尝试，尚未大规模投入。巴菲特强调不会逃逐AI高潮，投资决策将基于持久价值。新增达美乐披萨和Pool Corp。投资，显示对消费品范畴的乐趣。前五大持仓（美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐）占组合69%，集中投资策略不变。巴菲特暗示，苹果减持出于税收规画，而非对其持久价值的思疑。

　　伯克希尔旗下多元化营业展示韧性。BNSF铁2024年实现66亿美元税前利润，打算2025年投资38亿美元提拔效率；伯克希尔能源正在格雷格·阿贝尔的办理下表示稳健。